大发龙虎大战网址CTRL+D收藏本站    您好!欢迎来到lflxblm.com

                                                                      首页 > 大发龙虎大战网址 >  正文

                                                                      三萬億隱性債務置換平衡術:貸款換貸款、非標

                                                                      本文由:刘桂芝 编辑 2019年07月12日 9:34 区块链29399 ℃

                                                                      【凯特梅根抱娃同框】

                                                                      在市場人士看來□☆,101號文已允許金融機構置換「自家的」隱性債務♀,但能否置換「別人家」的隱性債務存疑∟。該股份行的信貸指引則指出可以置換其他金融機構隱性債務↑⊙﹡。

                                                                      新一輪債務置換已開啟♀?△。與上一輪不同的是??□,這一輪置換的對象是隱性債務☆?,置換方式將以貸款置換貸款、非標(上一輪置換對象是政府債務↑□☆,以發行地方政府債券的方式置換貸款、非標等)□☆∴。相同的是┊⊙↑,這都將緩釋融資平台的債務風險π∟﹡。

                                                                      記者了解到┊,去年隱性債務認定時⊙,部分有現金流的項目也採用財政擔保等方式融資∵♂∵,因此被計入隱性債務⌒⊿。這類項目主要包括地鐵、高速公路、供水、供熱等□⊿,相關項目形成的債務將是置換的對象┊⊿↑,但這類項目的佔比並不大↑♀。

                                                                      前述下發文件的股份行則要求⌒┊,置換授信應具有經政府審定的債務化解方案及明確的還款資金安排┊♂∵,同時應謹慎評判還款資金安排的合理性、合規性及充足性♂〇┊,還款資金未能妥善落實的不得介入□〇⌒。

                                                                      「財務可持續就是要求項目具備現金流∟,存量隱性債務中有現金流的業務可能只有10%左右?。隱性債務規模各機構測算數據不一☆◇,但大體在30萬億-40萬億∵∴。測算來看▽△↑,能置換的隱性債務規模可能在3-4萬億之間☆□。」某大型券商首席固收分析師對記者表示♂⊿∴。不過他補充稱﹡♀♂,現金流的認定存在空間♀,具體取決於金融機構的風險偏好△⊿。

                                                                      大发龙虎大战网址

                                                                      西南地區某AA園區城投公司人士表示▽▽♀,最近公司在和一家國有大行談置換的問題♂□♂,主要是置換園區建設形成的有收益的債務⌒▽∵。「城投是相對較好的資產?△?,利息各方面都有保障♀△。」他表示﹡﹡。

                                                                      這實際上在強調項目應財務可持續:如果置換不具現金流的項目債務☆π,將可能形成「旁氏」?⊿,加劇金融風險;而如果置換有現金流的債務△♂,則是基於項目本身的資產收益性考慮∟,從而使之符合「市場化」的原則?↑◇。

                                                                      今年6月♂┊,防範化解融資平台公司到期存量地方政府隱性債務風險的意見下發┊▽,一些具體要求得以明確□∴〇。「文件下發后☆,相當於給銀行機構壯了壯膽▽▽△。」前述券商固收首席分析師說∵。據記者了解▽▽?,去年四季度即有部分股份行參与置換隱性債務◇,但近期參与機構明顯增多↑。

                                                                      西南某地市一股份行人士介紹?☆△,當地置換的隱性債務需是2017年7月14日之前形成的?。本地城商行先介入∟,然後四大行跟進了☆。「做這個業務既有投放┊↑⌒,又有不錯的回報?。」他說♂♀▽。

                                                                      隱性債務的承貸主體仍是融資平台?π,但目前融資平台已剝離政府信用⌒∵◇,銀行在投放置換貸款時也會考慮承貸主體的風險♀。宏觀層面上π,需在財政風險和金融風險之間平衡♀。

                                                                      大发龙虎大战网址

                                                                      值得注意的是♂,因為涉及到財政擔保等因素隱性債務並不合規♂,但按照相關規定進行的置換則合規∴〇。前述下發文件的股份行要求┊△,置換前業務合規性問題不影響本行置換后資產安全性﹡♀⊙,且不能出現新的合規問題△。

                                                                      7月10日⌒〇,21世紀經濟報道記者獨家報道π♂♂,某股份行已下發隱性債務置換文件π。21世紀經濟報道記者多方採訪了解到∴,去年10月國辦發〔2018〕101號文下發后▽∟〇,部分股份行及城商行參与了置換隱性債務的嘗試π〇π,但規模不大↑〇π,近期國有大行也在跟進△π。

                                                                      對於項目收益則有特殊要求﹡。中部省份某政策性銀行信貸部人士表示♂☆⊙,目前分行主要是置換「自身」的隱性債務△♂∴,而且要求項目具備現金流┊∟,以地鐵、高速公路等項目形成的債務為主☆。

                                                                      大发龙虎大战网址

                                                                      中部省份某銀行信貸部人士介紹▽⊙♂,分行最近在做置換隱性債務的工作┊,要求融資平台主體符合總行的授信政策∵。具體看↑△⌒,以優質的省市級平台為主∟,一些低層級的平台不在考慮範圍之內∟↑∴。「具體置換需要一家家審批△,利率、期限根據具體情況確定〇☆﹡。」他說⊙☆。

                                                                      「整體上是利好☆π,但如果置換的規模過大∟┊,可能會擠占其他行業的信貸資源┊∴,因此應嚴格按照要求進行〇☆,並適度控制好規模π∟。」 前述券商固收首席分析師說┊◇⊿。

                                                                      記者採訪了解到┊☆,一種可能是以低成本信貸置換高成本的非標⊿⌒。這一場景下∟♀◇,如果非標資產是銀行通過通道投放的∟↑∵,那麼這類置換還符合了「非標回表」的要求♂♂。

                                                                      大发龙虎大战网址

                                                                      置換后將對銀行、融資平台的資產負債表產生影響∵☆。上一輪置換后∴,商業銀行資產端「貸款」變為「地方政府債券」⊿⊙,這一輪則是期限拉長♂□。對於商業銀行而言π△☆,城投貸款仍是優質資產〇〇﹡,置換符合規定的隱性債務可以緩解「資產荒」壓力↑⌒〇。對於城投而言♀△♂,置換后可以騰挪出資金去償還其他債務∴⊿,減輕到期債務壓力∟,緩釋債務風險π∵。

                                                                      另一種場景是大行、股份行置換中小行的信貸∴♂。由於近期一些風險事件的衝擊∴⊙,中小行同業存單和二級資本債發行並不順暢⌒♀↑,可能面臨縮表壓力⌒。縮表的過程中♀◇△,資產端城投信貸資產亦可能成為「賣出」的對象☆∴∴。一些銀行人士認為♂﹡,這部分可能成為大行、股份行置換的對象♂。

                                                                      新一輪債務置換已開啟?。-宋文輝圖多位銀行人士反饋♂,所置換的隱性債務要求對應具體項目且原有存量債務發生時間需在2017年7月14日之前□↑。此外◇,要求原項目財務可持續π♂。

                                                                      江浙地區一縣城投公司負責人介紹?,今年5月有一筆1.3億的債務到期⊙∴,后和當地城商行協商☆,達成了展期的協議□∟☆。

                                                                      值得注意的是∵◇▽,信貸置換隱性債務這一方式只是將債務期限拉長┊,但債務餘額並沒有改變┊⊿,仍需進一步化解∵。

                                                                      去年10月份下發的國辦發〔2018〕101號文指出〇,在不增加地方政府隱性債務規模的前提下▽△▽,對存量隱性債務難以償還的〇,允許融資平台公司在與金融機構協商的基礎上採取適當展期、債務重組等方式維持資金周轉▽。此後已有部分商業銀行介入這類業務♀▽⌒。

                                                                      ( 郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。 )

                                                                      站内搜索
                                                                      热门搜索
                                                                      关注我们