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                                                                  首页 > 私彩平台网址 >  正文

                                                                  做空三而竭 安踏趟過渾水

                                                                  本文由:王光明 编辑 2019年07月12日 2:02 军情解密35318 ℃

                                                                  【在家被偷拍三年】

                                                                  渾水稱⊿☆,安踏一直在向其審計人員和公眾報告FILA數量時☆⊿┊,聲稱擁有所有FILA商店⊙⊿┊。對於安踏是否從其不擁有的FILA商店合併財務數據卻不得而知?。這使得渾水認為♂,安踏很可能在FILA品牌方面也報告了欺詐性的財務狀況▽⌒△。

                                                                  大摩認為◇,安踏的目標價為60港元〇△┊。不過?⌒↑,該價格目標也存在一定的風險△♂◇,其中包括美國體育的潛在干擾、相互競爭的家族品牌、降低風險——對估值的樂觀看法取決於未來2-3年產生強勁銷售複合年增長率的潛力、銷售增長風險——產品設計中的重大失誤、保證金風險——銷售增長的缺失可能引發運營去槓桿化⌒。

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                                                                  不過▽↑◇,在渾水與安踏的三次交鋒中↑π,無論是渾水的沽空報告☆♂⊿,還是安踏的澄清回應▽,都高頻次地出現「關聯」一詞﹡。同時〇∵,安踏在澄清回應中也屢次出現類似於「並不知悉其他必須公布以避免本公司證券出現虛假市場情況的任何信息▽,或根據證券及期貨條例須予披露的任何內幕消息」這樣的表述♀♂⌒。

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                                                                  渾水三擊  FLIA店鋪數量不實7月11日▽,渾水發佈對安踏的第三份沽空報告稱∵,投資者不能相信安踏FILA店的數量△〇,並指出┊▽,安踏很可能在FILA品牌方面也報告了欺詐性的財務狀況⊙。

                                                                  而在此前7月4日的報告中♂,大摩對安踏體育維持增持評級♀▽。大摩稱◇,安踏體育旗下FILA銷售增長持續強勁↑┊⌒,但基於門店開設會逐步放慢﹡,相信未來增長率不會高於今年首季☆▽。

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                                                                  「國內品牌在發展初期屬於野蠻成長□⊙♂,從公司治理機構與會計核算方式、以及上市公司關聯交易的公開、公平、透明度上等缺乏規範化∟♂。」在程偉雄看來↑π⊿,這也是包括安踏在內的中國本土企業走上國際舞台時亟須補上的一堂課☆△。

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                                                                  交鋒背後  安踏待補國際課儘管安踏與渾水的交鋒一直在持續◇,但影響似乎並不大◇↑π。安踏的股價除在渾水發佈第一份沽空報告時下跌了8%緊急停牌外﹡,7月9日復牌后一直處於平穩狀態♂。7月11日◇〇⊿,安踏以51.3港元收盤?☆,有0.95%的漲幅﹡⌒∟。截至7月11日16時﹡◇,安踏的市值1385.73億港元π,基本平穩▽⌒,未有大幅下跌△。

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                                                                  面對第三次指控▽,安踏發佈公告稱◇,董事會強烈否認報告中的指控⌒∟,認為有關指控並不准確及具誤導性♂∵。紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄認為┊,這次沽空的針對性比較強♀☆⊙,也具備一定的說服力△,還是具有一定殺傷力的◇♂,說明安踏在關聯交易信息透明度上有待加強;另外□∴△,FILA的高速成長確實讓國內外經營者很意外♀﹡,和日韓FILA的業績比較差異過大♂♂∟,由此引起沽空機構的關注∴〇,但FILA初期發展以直營為主﹡,確實潮流運動的風格引起一波波消費者的積極體驗參与☆┊,高增長是可以理解的♂,本土消費者比較喜歡跟風銷售助長高業績♀▽☆。

                                                                  北京商報記者 錢瑜 白楊

                                                                  渾水的調研報告顯示┊,安踏的在線FILA商店定位顯示在北京有42家店◇。北京商報記者查詢FILA官網顯示↑↑〇,FILA共有42家店△〇□,其中9家明確標稱為kids店;不過△∵∵,登錄高德地圖可查詢到66家FILA店□┊,其中16家為kids店♂。

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                                                                  另外∴,大摩也披露了最近的渠道調查情況□。大摩指出▽♀◇,安踏品牌在二季度的銷售增長更為強勁:其中包括得益於更好的產品組合和有利的天氣∴?┊,安踏核心的銷售增長在5月和6月加速▽☆。零售折扣在同比持平時表現良好;渠道庫存狀況良好∵♂↑。

                                                                  大摩力挺  喜歡安踏的業務值得一提的是♂〇⊙,就在安踏和渾水進行「拉鋸戰」時☆,大摩也先後發佈了兩份關於安踏的調研報告∵↑∵。在7月11日的報告中⊙♂,大摩指出☆,回到基本面△?⊿,最近的渠道調查顯示∵,安踏品牌在二季度的銷售再次加速◇△,並表示「喜歡安踏的業務」﹡◇。

                                                                  就在大摩力挺安踏之時?,安踏隨後也發佈了2019年二季度業績∴。數據顯示▽,2019年二季度安踏品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與2018年同期比較⊙,取得10%-20%的中段增長;2019年二季度其他品牌產品的零售金額(按零售價值計算)同比取得55%-60%的升幅☆。

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                                                                  對此♀∴,有業內人士分析認為∟♂∴,此次渾水的沽空「進攻」雖然一直在持續△▽,也不排除其後續還將發佈沽空報告?┊,但此次渾水拿出的事實或證據並無太多實質性△,沒有「致命殺傷力」♀♂。

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                                                                  在此前第一份沽空報告中□⊙〇,渾水認為蘇偉卿既是安踏在北京吉元盛寶國際貿易有限公司的內部人士?,同時也是兩個經銷商的代理人⌒。蘇偉卿在北京擁有46家FILA店鋪↑◇﹡,而安踏一直聲稱持有所有的FILA店鋪△﹡。

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